Column: Open Market Operaties van Centrale Bank (3)
23 Feb, 00:59
In het eerste jaar plaatsten banken voornamelijk weekdeposito’s: wellicht was er niet voldoende vertrouwen om langer te beleggen. Gestaag heeft de CBvS 1 maand- en 3 maandsdeposito’s weten toe te voegen om zodoende het geld van het publiek langer vast te houden.
De tabel beschrijft kort de OMO transacties sinds juli 2021. De eerste kolom bevat de bedragen die de CBvS in totaal aan deposito’s heeft aangetrokken. In 2022 bijv. werd in totaal ruim SRD 44 miljard aan deposito’s toegewezen door de CBvS middels wekelijkse veilingen, terwijl er voor ruim 48 miljard is geboden. De looptijd in de tweede kolom betreft de gemiddelde looptijd die is gerealiseerd voor al de deposito’s die zijn belegd voor 1 dag tot en met 3 maanden, gewogen naar de bedragen die zijn belegd. Hetzelfde geldt voor de rente in kolom 3.
Bron: CBvS, Sira Capital
Welnu, in 2021 (vanaf juli) kon de CBvS ca. SRD 14 miljard aan deposito’s van banken vasthouden, echter heel kort: gemiddeld maar 11 dagen en betaalde daarvoor ruim 30% rente op jaarbasis. Dit was duidelijk een begin en van werkelijke afroming van liquiditeit was nog geen sprake. In het volle jaar daarop steeg het volume naar SRD 44 miljard met een gemiddelde looptijd van nog geen maand tegen een rente van ruim 65% per jaar! In 2023 stegen de volumes verder alsook de looptijd, iets meer dan een maand en de toebedeelde rente daalde naar gemiddeld 41% op jaarbasis. De totale rente die is betaald door de CBvS bedraagt ca. SRD 4.5 miljard vanaf juli 2021 t/m januari 2024.
De trend van stijgende looptijden (11 naar 37 dagen) en dalende rente is een goede te noemen: dit geeft aan dat gestaag vertrouwen van het publiek via banken wordt gewonnen om hun geld "af te staan aan de CBvS". De vraag is wel of 64% en 41% rente in resp. de jaren 2022 en 2023 niet aan de hoge kant zit? Bij een inflatie van 54.6% in 2022 en 32.6% in 2023 bedraagt de reële rentevergoeding een forse 10% en 8% in de respectieve jaren: de extra rentevergoeding boven inflatie. Er wordt een hoge premie betaald door de gemeenschap.
Verder valt op dat er deposito’s worden toegewezen met een looptijd van 1 dag, 8 keer in de periode onder beschouwing, met een totaal volume van ruim SRD 4 miljard tegen rentes die oplopen tot 92.3% in januari 2022. Waarom wordt geld vastgehouden voor 1 dag tegen zulke hoge kosten?
De OMO is een typische veiling: de commerciële banken beheren de meeste liquiditeit en zijn dan ook de belangrijkste bieders van deposito’s waarbij ze het bedrag, de looptijd alsook de vereiste rente bepalen die weer leidend zijn voor het toewijzingsbeleid van de CBvS en de uiteindelijke rentekosten die worden neergeteld.
Nu is het zo dat er sprake is van flinke concentratie van liquiditeit bij de grootste twee tot drie banken waardoor deze relatief veel "macht" hebben bij de totstandkoming van de OMO resultaten. De markt voor SRD liquiditeit is verre van een vrije mededingingsmarkt.
Een plain vanilla veiling zoals de CBvS die nu hanteert zal niet leiden tot efficiënte resultaten in de zin dat er sprake is van een goed maatschappelijk evenwicht: de hoge rentes getuigen van een groter voordeel voor de banken ten koste van, kennelijk de gemeenschap waar deze banken in bankieren. Er is hier een uitdaging voor de CBvS om een beter veilingsmodel is samenspraak met de bieders te ontwikkelen, zodat liquiditeiten gemiddeld langer kunnen worden vastgehouden tegen lagere maatschappelijke kosten. Dit zal ook belangrijk zijn voor versterking van het vertrouwen in het toekomstig monetair beleid gericht op beheersing van de basisgeldhoeveelheid en inflatie.
Sira Capital
Ajay Surjbalisingh
Saturday 09 November
Friday 08 November
Thursday 07 November
- PRO biedt ruimte voor Surinamers op kandidatenlijst
- Overwegend zonnig weer met wat passerende wolken
- Biden bezoekt Amazone terwijl het VS-klimaatbeleid onder Trump verandert
- Santokhi: SRD 150 miljoen verdiend met grondconversie
- Jogi: Irrigatiewater bereikt rijstarealen niet; slechte job
Friday 08 November
- Regeringstop verdeelt grondpapieren aan burgers
- President communiceert via Facebook: Vertrokken
- VSB en ASFA gaan intensief met elkaar samenwerken
- Suriname in de schijnwerpers: tragikomedie van deze week (4)
- Cuba herstelt langzaam de stroom na orkaan
- NOB schenkt US$ 18.900 aan Platform Rijstsector
- Israëlische voetbalfans aangevallen in Amsterdam
- Moord en zelfmoord te Latour
- Kiezen tussen slecht, slechter en slechtst
- NGC kan expertise leveren aan Suriname en Guyana voor gasprojecten
- Brunswijk: ABOP gaat één kandidaat voordragen voor BIZA
- Gedeeltelijk bewolkt, temperatuur stijgt
- Duitse regering stort in
- Brazilië ondekt wapens in boot uit Suriname
- Koersstijging door uitblijven 35% retentieregeling export
Thursday 07 November
- Hulde voor de MAS bij maritieme open dagen
- Digitaal platform voor bedrijfsvergunningen gelanceerd
- Mijn droom wordt werkelijkheid
- Verlies Harris: gebrekkige kandidaat of gedoemde campagne?
- Verdachte overleden in politiecel
- Trumps terugkeer: Wat betekent dit voor de wereld en Suriname?
- Orkaan Rafael teistert Cuba en stort het eiland in het donker
- Landbouwers willen een dependance van CELOS
- 'Wi Sa Strei': Leerkrachten benadeeld bij salarisaanpassing
- Vandaag gedeeltelijk bewolkt